W lutym 2025 roku cena złota wzrosła do 2 921 USD za uncję, co oznacza 45% wzrost rok do roku. Za tym skokiem stoją napięcia geopolityczne, niepewność gospodarcza oraz rosnący popyt ze strony banków centralnych. Czy złoto nadal będzie zyskiwać na wartości, gdy inwestorzy szukają bezpiecznej przystani? Jakie czynniki napędzają tę gorączkę złota?
- 15 lutego złoto osiągnęło rekordowy poziom 2 921 USD za uncję1, co oznacza wzrost o 45% rok do roku.
- Kruszec ten pozostaje kluczowym aktywem typu safe-haven (bezpieczna przystań), co wywiera stałą presję na wzrost jego cen.
- Trwający trend dywersyfikacji rezerw, będzie powodem utrzymywania się wysokich cen w perspektywie średnioterminowej.
Cena złota osiąga historyczne poziomy za sprawą fragmentacji geopolitycznej, niepewności związanej z drugą kadencją D. Trumpa oraz rosnącego popytu banków centralnych na ten metal
Simon Lacoume, analityk sektorów w Coface
Banki centralne zwiększają rezerwy
Globalne wstrząsy (pandemia, napięcia geopolityczne, wojny) skłoniły zarówno rządy, jak i prywatnych inwestorów do zwiększania zasobów złota z obawy o bezpieczeństwo finansowe.
W 2024 roku banki centralne odpowiadały za 21% całkowitego popytu na złoto, co stanowi wzrost o 10 punktów procentowych w porównaniu z 2019 rokiem.
Utrzymująca się niepewność geoekonomiczna prawdopodobnie jeszcze umocni pozycję złota jako bezpiecznej przystani.
Rosnący apetyt gospodarek wschodzących
Niektóre z największych gospodarek świata, takie jak Chiny, nadal utrzymują stosunkowo niewielkie rezerwy złota. W 2024 r. stanowiło ono zaledwie 6% całkowitych rezerw tego kraju, ale popyt ze strony Ludowego Banku Chin gwałtownie wzrósł w ostatnich latach. W rezultacie zmiany cen złota wykazały silną korelację (powyżej 0,77) z akumulacją rezerw w Chinach. Oprócz Chin, kilka gospodarek wschodzących - biorąc pod uwagę obecne niestabilne środowisko geopolityczne - może również dążyć do zmniejszenia swojej zależności od gospodarki USA poprzez zwiększenie swoich rezerw złota. Trend ten prawdopodobnie będzie powodem rosnących cen tego kruszcu przynajmniej do pierwszej połowy 2025 r.
Dobra inwestycja
Spadek zaufania inwestorów w obliczu niepewności gospodarczej, wysokie wyceny złota i przewidywane cięcia stóp procentowych skłaniają do dywersyfikacji portfela na korzyść złota. Złoto osiągnęło lepsze wyniki niż główne indeksy giełdowe pod względem zwrotów z inwestycji, co podkreśla jego atrakcyjność w aktualnym czasie dużej niepewności. W 2024 r. prywatne inwestycje w złoto stanowiły 25% globalnego popytu.
Mniejszy popyt na biżuterię
Popyt na złotą biżuterię spadł o 7% w latach 2019–2024 w porównaniu do poziomu sprzed pandemii COVID-19. W 2024 roku biżuteria stanowiła 40% całkowitego popytu na złoto - o 4 punkty procentowe mniej niż w 2019 roku. Spadek ten jest szczególnie wyraźny w Indiach, Pakistanie i Chinach z powodu wysokich cen złota i spowolnienia wzrostu gospodarczego, które osłabiły popyt konsumencki.
Zestawienie cen kluczowych surowców na świecie2
1 Notowania w ciągu dnia osiągnęły poziom maksymalny 2 947 USD za uncję.
2 Źródło: Dane Coface na temat cen towarów na rynkach światowych
